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为什么我们恒久看好消费和互联网赛道?

发布时间:2021-09-16 人气:

本文摘要:我们认为,未来很长一段时间内,消费和互联网这两个优质赛道的好公司的投资率回报会远远凌驾平均投资回报率,主要原因包罗但不限于:传统方式驱动的经济增长已经面临很显着的瓶颈,未来的经济增长主要来自于科技和创新驱动带来的生产效率的提升经济结构向第三工业——服务业的转型是局势所趋,而服务业的重点就包罗互联网、医疗、金融、消费更重要的是, 这些赛道往往拥有很好的商业模式,总能够发生伟大的公司消费赛道:在已往50年,消费品行业险些降生了最多的伟大公司。

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我们认为,未来很长一段时间内,消费和互联网这两个优质赛道的好公司的投资率回报会远远凌驾平均投资回报率,主要原因包罗但不限于:传统方式驱动的经济增长已经面临很显着的瓶颈,未来的经济增长主要来自于科技和创新驱动带来的生产效率的提升经济结构向第三工业——服务业的转型是局势所趋,而服务业的重点就包罗互联网、医疗、金融、消费更重要的是, 这些赛道往往拥有很好的商业模式,总能够发生伟大的公司消费赛道:在已往50年,消费品行业险些降生了最多的伟大公司。其主要原因除了人们购置力和消费边际倾向的提升以外,更主要的是因为,许多消费品公司具有最好的商业模式。

特别是在食品饮料行业,强大的品牌力,不停精进的口胃和形象的打造使得产物总是不停的提升差异化和强订价能力,以及不行忽视的心理和生物学因素——社会认同、不停强化的条件反射和操作性条件反射、快乐的感受……使得这个行业总是连续降生并保持着伟大的公司——适口可乐、喜诗糖果、Diageo、茅台、P&G、雀巢……为什么一个白酒行业降生了这么多十倍以上的牛股?我认为原因有几点:1) 白酒这个消费品足够“差异化”:历史的差异化:红军长征四度赤水,两过茅台镇,主席亲笔留下的壮阔诗篇《忆秦娥.娄山关》,奠基了茅台酒的国酒职位。而四渡赤水的111天里,有54天驻扎在重要的古蔺县,古蔺出了酱酒的第二王者郎酒.....原产地的差异化:好比讲求来自于中国白酒黄金三角产区——宜宾、泸州、遵义发生了国酒茅台和川酒五朵金花香型的差异化:酱香奇特的工艺奠基了它或许率走向高端(茅台),浓香(五粮液、泸州老窖、剑南春为代表)、清香(汾酒)、凤香(西凤酒)、兼香(口子窖)、馥郁香型(酒鬼酒)等等阶级的差异化:证明自己的阶级与诚意最好的方式价钱带的差异化:2000以上的茅台,1000元以上的高端酒第二、三张门票五粮液和老窖,牢牢守住了高端白酒的门槛,并不停向外扩容。次高端的青花20、30年,洋河梦6;中高端的剑南春;低端的二锅头、玻汾。差别的价钱带使得白酒的产物梯队能够在差别条理中发生王者2)白酒背后拥有大量的心理学原理支撑:芒格曾经提倡投资人,看问题要善于运用多元学科框架去分析,而不是局限在单一思维上,陷入“铁锤人”的倾向。

险些每一个乐成的消费品背后都有大量的心理学要素作为支撑。社会认同倾向:使得人们乐于通过对高端白酒的消费来证明自己的阶级属性和优越感被剥夺的超级反映倾向:使得人们对稀缺的消费品会支付百分之二百的期盼和订价条件反射:人类的情感属性是最深条理的需求,老友叙旧、忆往昔峥嵘岁月稠之时总会情不自禁的想要一杯烈酒,痛饮尽欢操作性条件反射:当品质极高的酒一饮下肚带来了感受、感官上的满足时,又强化了人们下一次饮酒的需求和习惯3)强大的订价能力由于强大的差异化,和乐成的品牌与产物力的打造,使得许多白酒企业拥有很是强大的订价能力。

这是一些白酒公司的投资回报远凌驾社会平均回报的本质原因。(当前白酒行业估值已处于较高水平,这里仅用白酒举例,不做任何推荐!)未来随着代际的切换,以及基础设施生态(互联网)的变迁,会继续降生许多新型的消费品公司。

未来对于新代际消费者的真实需求有深刻明白,善于运用社交、内容、电商、新的媒体平台这些互联网基础设施来撬动杠杆的公司会具有显著的优势。互联网赛道:几大互联网巨头的生态进一步走向开放、共赢,已往电商、社交领域的互联网龙头公司都逐渐酿成了互联网最伟大的基础设施和中小企业发育的土壤。例如,腾讯今年微信开启了全面商业化的元年,通过企业微信+小法式+搜索+短视频使得长尾的中小企业能够充实的生长造就自己的私域流量。

而腾讯自身则越发专注基础与焦点:社交+数据+金融,其他的交给自己的互助同伴共赢。这使我们看到,互联网的红利不光没有竣事,未来的路其实还很长。工业互联网的庞大红利才刚刚开始释放,平时我们更多关注的是to C端的庞大市场,但其实从全球的互联网巨头市值排名可以看出,有约一半的大市值公司都是专注做to B业务,例如Microsoft, Saleforce, Shopify, Oracle。

我们继续看好社交、金融科技、私域电商、短视频、to B等赛道的投资时机。关于互联网我们会接下来出一些深度的系列,敬请关注。最后我想引用巴菲特的一句话:伟大的投资时机来暂时,我选择用桶接,而不是用针顶!。


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